2023.2.5 实盘周记（腾讯获批版号、财报学习小组、狂飙观感）

一、本周交易

无

二、持仓及收益率

投资体系：

1.理念：价值投资——股权思维，市场先生，安全边际，能力圈。

2.选股：定量思考，自下而上，选择7-10年ROE大于15%，毛利率大于40%且净利率高于15%，净现比接近1。定性思考，业务简单，财报清晰，商业模式好，竞争优势明显，现金流稳定，负债率低。

3.持股：集中配置，适度分散。配置5-8只个股，个股上限40%。

4.风险控制：用苛刻的眼光选择企业作为组合的标的。

5.估值方式：当前利润为真，当前利润可持续，维持当前利润不需要增加资本支出，三年后合理估值是三年后净利润的25--30PE。周期股采用席勒市盈率估值法。

6.买点设置：三年后估值一半；卖点设置：当年预计净利润的50PE或三年后合理估值的1.5倍（择低）。

7.心态：在市场中保持平静的情绪，买点买，卖点卖，期间呆坐不动。

8.实践过程：阅读企业年报，阅读巴菲特致股东信

9.具备竞争优势的企业

三、重要事项

1.腾讯游戏获批、广告迎拐点

未来一段时间，腾讯游戏储备充足，2022年12月和2023年1月游戏版号密集发放，腾讯多款游戏获批，包括《无畏契约》、《宝可梦大集结》、《黎明觉醒：生机》、《重生边缘》等重磅游戏。在众多游戏版号获批，腾讯游戏业务有望带来利润和现金流的双重增长。

社交业务，微信商业打开变现高度，预计2022年四季度网络广告会回暖，实现正增长，预计视频号广告有望贡献超过20亿净利润。据说2022年视频号直播带货销售额同比增长超8倍，短视频领域将实现抖音、快手、视频号三足鼎立模式。电商类广告将来有望贡献可观增量，根据某券商研报数据，微信商家年销售额有望达到3万亿体量，这将贡献超过300亿广告收入增量。

2.全面注册制

A股沪深两市的上市以前是核准制，一般都有连续三年盈利且超过3000万的标准，一般要达到这个标准才能上市。从今往后，注册制将不再有这个标准，只要待上市公司觉得自己足够优秀，想要上市达到一些基础条件就行，没有必要的盈利标准。

早期的许多互联网公司都是快速抢占市场份额，前期都是不盈利的，还要烧钱，像美团、阿里等都只能去美股或者港股上市，这就给A股的投资者少了许多优秀企业的选择。

注册制下的A股会有更多鱼龙混杂的企业，只有具备完成的投资体系才能在这波诡云谲中自得其乐，且能稳定地赚钱。

四、读书和运动

财务书籍阅读进度0/10

财报阅读进度2/50

1.财报学习小组

我今年制定的学习计划是10本财务书籍和50份财报。

非常幸运在好友爱和自由这位姐姐的邀请下，加入了财报学习小组，学习内容主要是古井，配合对比洋河学习阅读。以及每月一本财务书籍的阅读。当前这个群友33个同学一起学习，果然许多人一起学习，能把问题肢解，不懂的地方群里一问，很快就有解答，看看别人的提问回答，也能帮助自己解决一些疑惑。

过了元宵，这个年就算过去了，不能再给自己找借口了，下周开始务必继续拿起财报，拿起财务书籍，认真学习。50份财报过去5周了，要加快脚步了。

2.看剧《狂飙》

最近非常狂热的一部剧，不知道大家发现安欣这个角色一个特点没有，当发现自己身边所有的人都和自己保持不一样的态度时，依然保持自己的独立思考。

在这个一个环境中，所有人都和你不一样，这个时候绝大多数人都会认为是自己错了吧，会把自己放到和绝大多数人同一个群体中。

但最后的事实是，只有他一个人是对的，其他人都是错的。这让我想起巴菲特的一句话，投资者的观点是否正确，并不取决于众多人或者权威人士的认可，而是取决于他搜集的证据和逻辑推理是否正确。

安欣，他发现自己的领导、自己的兄弟都向现实妥协了，只有他一个人孤独地站在对立面，别人都说他轴。他从一个刚正不阿的青年到一个暮气沉沉的中年，满头黑发到满头白发，中间经历了怎样的坎坷，只有他自己知道。最终20年过去了，事实证明，只有他一个人是正确的，因为他始终坚持自己的思考，没有被身边的人所影响。他的那些兄弟，李响、杨健最初也都是有志向的大好青年，但他们被腐蚀了，丧失了原则，即使一时得意，却没有逃脱最后的悲惨下场。

生活、投资，始终秉持正确的理念，我们无法保证每次的决策都是正确的，但是我们明确可以判定错误的事就一定不要去做。人似乎生来就有一种辨别是否的能力，一下子就能判断错误的事，我们就永远不要去碰。

3.运动

本周打网球1次合计2小时，目标完成12/100;

本周跑步0公里，目标完成18/300；

本周体重80.50kg。